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Previsiones de materias primas – Abril 2019

27/03/2019

Materias Primas Mercados

Materias Primas Mercados

¿Cuál será la situación de los precios de las materias primas en el mes de abril?

Álvaro Sánchez Herrero nos lo cuenta.

 

  El clima muy seco en España provoca un cambio de tendencia en el mercado 

Mientras que a nivel global las noticias relativas al mercado de materias primas no son demasiado relevantes, en España la ausencia de lluvias está provocando mucho nerviosismo y los precios de la cebada en una semana han subido fuertemente.

Estados Unidos y China mantienen, de momento, una cierta tranquilidad en su relación comercial permitiendo treguas según momentos de interés en las negociaciones.

Los stocks mundiales serán confortables, más altos en soja (en USA son absolutamente récord) y cómodos en maíz y trigo. Muy alta también la demanda en general de todas las materias primas, tanto para alimentación como para energía (las producciones de Etanol y Biodiesel de nuevo están siendo récord).

Sudamérica parece confirmar finalmente grandes cosechas de soja y de maíz, y Europa en general mantiene buenos datos en el estado de sus cultivos.

De hecho, los fondos de inversión, con este escenario, están en una posición récord Corta en sus posiciones.

Los únicos datos negativos sobre la mesa, a día de hoy, son las inundaciones en Nebraska (USA), aún pendientes de valorar las pérdidas que supondrán para trigo de calidad en particular, y como decimos el clima en la Península Ibérica, que parece recortará producciones de forma significativa.

El estado de los cultivos en el norte y el este de Europa continúa siendo muy favorable.

La clasificación de los trigos en Francia, por ejemplo para Bueno-Excelente, se sitúa en el 85%según indica Strategie Grains. Sin embargo, en la Península Ibérica acumulamos una ausencia de lluvias desde el inicio de este año, que ya es preocupante. El impacto que está teniendo, junto con las temperaturas anómalamente elevadas en el campo español, es significativo.

En la Península, tenemos dos zonas muy diferenciadas

La mitad norte con un buen estado de los cultivos, los cuales están avanzando en su estado vegetativo algo más de lo deseable y por ello se verán en una semana necesitados de agua.

La mitad sur, sin embargo, preocupa mucho más. Andalucía y Extremadura tienen los cultivos en un estado muy avanzado, preocupando la necesidad de agua y alguna helada tardía que por calendario pudiese aún llegar, la cual dañaría mucho la planta en estado lechoso del grano.

La zona que peor está actualmente es Castilla La Mancha, ya que es la parte de la península que menos agua ha recibido (no llueve nada desde Enero) y el estado de los secanos es realmente complicado.

Además, las previsiones que hoy tenemos para el sur de Europa son preocupantes puesto que no encontramos llegadas de frentes que vayan a aportar lluvias en los próximos 10 días y las estimaciones de cara a abril y mayo, en general, parece que hablan de precipitaciones por debajo de lo normal.

La situación del maíz permanece sin cambios en la situación global y continuará siendo el cereal más bajo de precio.

España, en el litoral, tiene una cobertura muy elevada hasta final de 2019 y se han hecho ya operaciones para todo 2020. Seguramente, desde finales de julio habrá llegadas procedentes de Brasil con nueva cosecha. Los precios continúan mantenidos entre los 170/172 €/Tm almacén puerto para promedios todo el año.

En el mes de febrero, hemos visto una fuerte bajada para los precios del trigo en todos los mercados. La fuerte retención de venta en todos los orígenes globales había provocado unas subidas desmedidas con respecto a productos sustitutivos:

Los precios en puertos peninsulares han bajado hasta los 200 €/Tm para mercancía disponible y ante la buena situación en Europa, las ofertas para el período Agosto/Diciembre llegaron hace 10 días a los 180 €/Tm (hoy 183 €/Tm). Los precios en zonas productoras del interior apenas se han movido, incluso con la situación climatológica hemos pasado de los 189 €/Tm a los 192 €/Tm salida de Burgos.

Hay que seguir muy de cerca las posibles pérdidas que se puedan producir en la cosecha de España y el impacto de las lluvias devastadoras en zonas productoras de USA.

Los Fondos de Inversión cortos como en todas las materias primas.

 

 

Lógicamente, la cebada está siendo el cereal más sensible debido a la situación comentada para el campo español. Las estimaciones de 7,5-8 millones de Tm que se manejaban para producción en la próxima campaña hoy se verían drásticamente reducidas hasta unos discretos 6 millones de Tm, lo cual otorga más importancia al carry out de más de 2 millones de Tm que puede sobrar de la presente.

Con el mercado a la baja durante todo febrero y la primera quincena de marzo, acumulando bajadas de 20 €/Tm en zonas de producción como Palencia y Burgos que llevaba a competir el precio en destinos muy lejanos como Extremadura o Andalucía, la fabricación de piensos había ido muy corta de posiciones compradas para los meses de Abril-Junio. Ambos datos han provocado una subida muy fuerte del precio de la cebada en casi todos los destinos, por encima de los 13/14 €/Tm a día de hoy, unido a una fuerte retención de ventas que puede elevarlo algo más.

Mapas de humedad del suelo (AEMET)

 

La Peste Porcina Africana continúa reduciendo la producción de piensos en China y evidentemente favorece la producción y precios de carne en otros países productores, como es el caso de España.

En consecuencia, vemos las posiciones de los fondos de inversión que se encuentran largos, por encima de otros años, para Animales Vivos.

Las producciones en Sudamérica están prácticamente confirmadas en los 116 millones para Brasil y 55 para Argentina y los embarques para entregas desde Brasil se encuentran en rutas logísticas.

El mercado ya espera noticias relativas a las primeras intenciones de siembra en USA y la demanda de consumo de harina de soja para alimentación animal continúa siendo muy importante en España en detrimento de otras proteínas.

 

Como vemos, el volumen de importación de colza en China el presente año ha sido sensiblemente superior a los anteriores, debido a la situación de bloqueo comercial con USA para soja. Por ello, la disponibilidad para sur de Europa ha sido menor y los precios no han competido. En la última semana hay algo más de oferta de Colza, en torno a 240 €/Tm en puertos del norte, y se inician las ofertas para nueva cosecha en el período Ago/Oct en torno a 235 €/Tm.

 

Los balances de aceites para la próxima campaña no se esperan con unos stocks finales tan holgados como en el pasado ejercicio. Los precios tan bajos que han tenido la mayoría han elevado su consumo a nivel mundial. El petróleo, que acumula una subida de precio de un 24% en el primer trimestre del año, será otro condicionante para pensar que los precios del próximo año vayan a ser superiores.

 

El maíz se encuentra metido en un túnel de precio a niveles muy bajos, cerca de los precios de aplicación de aranceles de importación en Europa.

De momento no pensamos que los trigos deban ponerse más agresivos en sus cotizaciones, tanto para vieja como para nueva cosecha. Quizá, si a finales de abril, sobre todo en Europa, continúan las perspectivas tan optimistas como ahora para Trigo podamos ver precios que rompan los 180 €/Tm en almacén puertos peninsulares para Agosto/Diciembre.

En cebada nacional ha sucedido lo que comentábamos los dos últimos meses, el rebote de precios se produce y puede continuar hasta que lleguen lluvias que alivien un poco la retención tan fuerte que se ha producido. Vamos a depender completamente de ello para definir de nuevo precios a la baja para las necesidades (sin cubrir) de mayo y junio. Lo que si es cierto es que en julio tiene que competir en consumo con maíz y trigo de importación.

La harina de soja puede tener algo de recorrido a la baja en futuros de Chicago, pero pensamos que no necesita bajar demasiado, y quizá las bases, una vez que Argentina esté ya en el escenario de exportación, podamos verlas algo más abajo durante el mes de mayo. Pero no olvidemos que estamos en un escenario de precios bajos y los consumos muy elevados, y aunque no lo esperamos, cualquier noticia puede afectar y situar el precio de la soja sensiblemente más arriba.

En cuanto al palmiste, continúa en un rango de precios bajos para la oferta de todo el 2019. Dependerá de la demanda en Asia para que pueda subir o no en Europa.

Con respecto a las harinas de colza, ahora vemos precios ligeramente inferiores a los vistos durante los últimos 7 meses. Aún así, no estimularán demasiado su incorporación. Para desplazar consumo de soja deberían bajar aún 15/20 €/Tm.

Los DDG´s en general están fluctuando poco en precios.

Las harinas de girasol están cediendo y aún les queda recorrido. En este caso, dependeremos también del clima. Si la primavera en España evoluciona muy seca, la demanda de Extensivo se adelantará y puede ser fuerte, provocando mayor demanda de productos fibrosos. En consecuencia, no solo girasol sino salvados de trigo, alfalfas y otras fibras puedan estar muy demandadas.

Fuentes de Información: Departamento de Agricultura USA, Reuters, MARS, CRM Agri, CBOT, Visio Crop, S&P Global Platts, AEMET y Eurotrade Agrícola.

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